九号公司历经十年发展，成长为智能电动两轮车领域龙头企业

中国科技产业发展至今已经有十余年的历史，回顾 2012 年，中国科技创业正处于火热时期，两名来自北航机械系的校友创立了九号公司，在当时众多名校毕业生争相创业的背景下，九号公司的创立并未在行业内掀起太大波澜。

彼时，平衡车在国内的定位，还属于“玩具”一类的存在，且因为价高，并不能为大多数人所有，平衡车的广阔市场还远远未被打开。况且，从事科技制造产业，前期对于投入的要求比较高，在那时的互联网创业浪潮之中，多的是以轻资产模式比拼创意的创业者，做智能硬件的九号公司，事实上并不为人所看好。

直到九号创业次年就已实现盈亏平衡，嗅觉敏锐的资本才开始关注和肯定这颗新星公司，九号也在后续拿到小米、红杉、顺为等基金的 8000 余万美元A轮投资，并筑牢豪华机构股东的基础班底。

接下来的故事，就是大众更为熟知的以全资收购平衡车鼻祖美国Segway公司、科创板上市并在首日创下近 300 亿元市值、发展十年短交通品类拿下多个全球之首等情节。

九号何以书写以上堪称成功的商业故事？

作为九号公司的创始人和董事长，高禄峰回顾过去十年的创业历程，在创办公司和产品开发方面，他表示，自身主要关注三个方面的内容：一是希望对原有的行业做一些改变；二是希望把机器人的概念放到产品里；三是让价格回归价值，做到明码标价。虽然这些看似简单，但这正是许多企业所难以做到的事情。

自成立以来，九号公司多次在关键节点上取得成就。例如率先将AI、智能交互、高精度电机系统等技术应用于两轮车上，提升了该品类的价值和赛道估值。此外，该公司也成功将平衡车的价格降低，实现了技术和工具的普及化。此外，九号还扩展了自身产品矩阵，让市场看到了新品类的潜在前景，并推动了其他企业的跟进。这些成就彻底地改变了短交通行业的业态，也践行了公司创始人的基本想法。

搅活电动两轮车行业新增长

九号最初起步于平衡车领域，但后来转向电动两轮车市场，以其先进的智能化技术、高质量的产品以及独特的品牌识别度，在行业内崭露头角。尽管电动两轮车市场早已存在龙头企业，但九号仍凭借自身的实力实现了蓬勃发展，也为整个产业注入了新的活力。

根据艾瑞咨询所发布的《 2023 年中国两轮电动车行业白皮书》， 2015 年开始，随着市场的快速增长，同类产品开始面临严重同质化问题。此现象促使行业内厂商降低价格、降低质量以争取更多市场份额。但直到 2019 年底，九号公司推出了首 款智能化两轮电动产品，使整个行业迎来了新的发展阶段，进入了高质量发展的阶段。到 2022 年，中国电动两轮车行业已经突破成长为一年销量约 5010 万辆的巨大市场，九号公司成为了首 个引爆智能化趋势的厂商。

根据艾瑞咨询所发布的《 2023 年中国两轮电动车行业白皮书》显示， 2015 年开始，随着市场的快速增长，同类产品开始面临严重同质化问题。此现象促使行业内厂商降低价格、降低质量以争取更多市场份额。但直到 2019 年底，九号公司推出了首 款智能化两轮电动产品，使整个行业迎来了新的发展阶段，进入了高质量发展的阶段。到 2022 年，中国电动两轮车行业已经突破成长为一年销量约 5010 万辆的巨大市场，九号公司成为了首 个引爆智能化趋势的厂商。

产业生态的活泛、短交通行业向智能化的方向“内卷”，受益的除了国家实体产业经济升级，另外还有消费者体验的持续改善。

根据市场反馈，随着消费能力的增强和年轻化消费结构的趋势不断发展，消费者在选购两轮车时，除了基本的出行需求外，也越来越青睐具有高价值智能化属性的产品。根据艾瑞咨询的行业白皮书显示，83.9%的车主更喜欢购买具有智能化功能的电动两轮车；超过60%的车主会关注新技术、智能化升级、产品功能介绍等相关信息，这表明智能化功能已经成为购买者考虑的必要因素。

消费者越来越关注智能化功能，这一点表明九号公司过去的智能化升级并不是空中楼阁，而是有市场需求的。九号的入局也提醒了用户智能化产品的价值，用户更愿意为其支付更高的价格。九号的到来，则促使行业竞争从价格竞争向用户需求和产品质量更注重的正面高质量竞争转变。

随着时代的发展变化，随着新国标的发布，智能化已然成为电动两轮车行业发展的必然趋势。在高端智能领域，头部品牌凭借着积累已久的产品技术能力和市场品牌声誉，以及政策的支持，将有机会带动整个中高端市场的增长，并逐渐拉开与其他品牌的差距。

九号作为行业内领先的企业，在 2022 年 5000 元以上的高端电动两轮车市场中，销量排名居首，年轻消费群体成为九号产品的消费主力。在今年 5 月 10 日的发布会上，九号公司推出了高性能的电摩E300P，更适合女性用户的小Q，以及高性价比的城市通勤基本款小V等重磅新品。这些新品不断完善着公司产品矩阵，同时也细化着用户画像，实现了全场景、全需求的覆盖，九号公司作为行业内头部企业，其“虹吸效应”将日益显著。

以技术创新变革行业

如今越来越多人喜欢用“iPhone时刻”，来形容一个行业迎来由一家企业通过技术变革带动赛道突破增长天花板的转折阶段。

在智能短交通领域，过去也发生了类似消费电子从功能机到智能机、从燃油车到电动车、从传统AI到ChatGPT的“iPhone时刻”。

10 年前，电动两轮车与智能化似乎毫不相关。但随着创新型企业如九号公司的涌现，电动两轮车的机能和安全性都得到了极大的提升，其中包括人车交互、防盗支持、车联网技术和部件安全性等方面。这些改善使得电动两轮车成为短途出行工具中更为可靠的一种，并大幅提高了产业壁垒和价值。与此同时，厂商间的竞争也逐步提升到了高端领域，同时消费者的习惯和观念也得到了重新塑造。九号公司等头部企业的创新推动着市场不断地变化，让人们对高端电动两轮车的印象从传统的代步工具转变为智能化和国内原创技术，并且我们国家的这些顶 级企业成功走出国门，受到全球用户青睐。

这些成功变革的经历为未来的产业增长提供了许多启示。比较不同行业的案例，我们可以发现一些共性规律，例如那些一味保守和死守现状的企业自然会被市场淘汰，而传统企业若转型不够快则可能长期处于追随状态，错失市场机会。在电动两轮车领域，市场调研结果表明许多知名传统品牌进军这个领域时缺乏充足的技术储备和用户场景的拓展，因此跨界的效果看似不够实际，更像是个噱头。

事实上，如果仔细观察就可以发现，行业中的佼佼者都具备类似的特质，包括不断追求知行合一，秉持长期主义和尽力创造有价值的事物，始终对现状保持不满。诸如苹果、特斯拉等企业便是如此，而在短途交通领域，九号公司也因为这些特质的影响而推出了电动两轮车及其他创新产品。

九号公司在推出新产品时，始终坚持自己独特的方法论，但也经常面临行业趋势的不确定性。例如，几年前，人们难以想象电动两轮车需要脱离低价竞争，并拥有更多机器人概念和技术研发的投入。尽管面临重重困难，九号依然坚持做正确的事情。像高禄峰说，困难的时候，就连九号的下游经销商也不能理解——为什么比其他牌子卖得贵、为什么不能砍价。消费者对企业的创新变革是可感知的。一位从其他品牌转到九号电动两轮车的用户十分认可九号的产品力和技术创新，“对比九号的APP，其他厂商可能只做了一半，而且在产品端，九号的技术含量和智能化体验感都更强”。

一直以来，九号公司十分注重满足用户对技术细节的关注。例如，公司在推动用户骑行安全方面的工作中，目标是在三年内将TCS牵引力控制、ABS等安全技术纳入国家标准电动自行车的必备配置，让行业在安全保障方面达到与汽车同等的水平。

“这些平时感觉不到、遇到紧急情况才能发挥作用的技术才是真正有价值的技术，类似的这些创新其实必须得自研，只不过行业过去太关注价格战，没有精力去做这件事，但我们已经做出来了。而所谓的智能化，不仅是搞个手机互联——因为这可以说是最浅层次的技术。”九号公司相关负责人表示。

最后的事实证明，对失败的担忧、外界的质疑、勇气的不足，在实际取得的成绩以及公司创始人始终对“正确方向”的自信面前，显得微不足道。

九号公司一直秉持着“要么创造品类，要么革命品类”的科创理念，并以此为基石，在高端电动两轮车及其他产品领域取得了销量和品牌优势。同时，公司专注于智能短交通和机器人主业，打造了一套自主研发的智慧移动技术栈。至今，九号公司已授权的国内专利达 2266 项，著作权达 140 件，商标权 1162 件，海外专利达 580 项。这样的技术专利堡垒为公司开拓短交通和机器人领域提供了坚实保障，让其不断拓展业务发展蓝图。

各类产品增量广阔 长期增长可期

九号公司是一家科技公司，同时也是一家上市企业。过去的业绩表现和未来发展前景得到了资本市场的认可。 2022 年，公司实现了101. 24 亿元的营业收入，同比增长了10.70%；归母净利润和扣非归母净利润分别为4. 51 亿元和3. 80 亿元，同比增长分别为9.73%和48.21%。公司持续投入高额的研发费用，达到了5. 83 亿元，同比提升了15.81%，这有助于夯实其创新基础。

2023 年一季度，九号公司受全球市场高通胀和行业销售淡季的影响，实现了16. 62 亿元的营业收入和0. 17 亿元的归母净利润。但公司在电动两轮车销量方面表现异军突起，同比增长103%，达到了18. 47 万台，超过了市场预期。与此同时，公司的毛利率继续保持上升趋势，并有望在全年保持较高的水平。

九号公司旗下的智能电动两轮车一直以来都是该公司的重要增长品类，并且在新国标和行业智能化升级背景下，市场前景更加广阔。据艾瑞咨询的数据显示，到 2022 年，中国电动两轮车销量将达到约 5010 万辆，同比增长15.2%；预计到 2023 年，销量将更进一步提升，达到约 5400 万辆。作为拥有生产和研发能力的头部企业，九号公司将能够充分受益于市场扩容。

此外，九号公司还拥有智能割草机、电动滑板车、全地形车等差异化品类，这些相对于竞争对手具有较高营收边际。借助于成熟的海外市场渠道和供应链体系，这些产品在未来仍有望持续推动公司业绩增长。可以说，九号公司的增长潜力远远没有达到极限。

据市场数据显示，九号公司率先在欧洲推出了无边界智能割草机器人，全球割草机器人市场预计在 2026 年将达到 35 亿美元规模，复合增长率预计将达到12%。在全地形车方面，Expert Market Research的研究数据指出，到 2022 年，全地形车市场规模将达到92. 8 亿美元，预计 2023 年至 2028 年的复合增长率将达到5.6%。而在电动滑板车市场，据波士顿咨询公司的报告预计，电动滑板车市场仍处于扩张阶段，预计到 2025 年，全球智能滑板车市场的规模将达到 500 亿美元，其中欧美和中国市场均有望在 2025 年达到 150 亿美元和 80 亿美元的规模。

东吴证券、开源证券等多家机构预期，未来九号公司盈利能力将得到持续提升。

九号公司在国内市场已经成为中高端智能电动两轮车领域的龙头企业，在全球市场也一直保持着电动滑板车、电动平衡车等短途交通产品的主要市场份额。同时，九号公司智能割草机器人、全地形车等产品的商业落地也在快速加速。这意味着公司的产品结构将持续优化，规模效应将进一步放大。随着销售旺季的到来，加上海运和原材料成本的减少，九号公司的盈利水平也将持续提升。因此，公司的盈利能力将会在未来持续得到优化和增强。